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太平洋证券-宏发转债投资价值分析:继电器领域行业龙头地位稳固

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  转债项目募集20亿拟投资于继电器扩能及产业化项目,股份稀释率3.58%,利率条款位于市场平均水平,转债的下修条款设置宽松,纯债价值为90.15元,债底保护力度一般。

  预计首日上市价格109.31元~142.43元。(慧博投研资讯)继电器行业龙头企业,主营业务突出,业绩优良

  公司主营继电器和电气业务,有三十余年的继电器研发和制造经验,是继电器领域的龙头企业,下游市场广阔。公司营业收入集中于继电器和电气产品业务,上半年营收和净利润增幅显著。公司深耕行业多年,技术储备雄厚,品牌知名度高。转债募投项目拟在提高产能,丰富产品序列,满足下游市场需求,巩固行业领先地位。继电器业务势头向好,新兴领域逐渐公司新发力点,正股估值位于行业上游。

  综合而言,宏发转债在近期发行的可转债中,陈茂波:绿债为可持续发展的工务工程提供稳定资金来源!规模较大,评级尚可,下修条款宽松,债底保护一般。正股宏发股份为继电器领域的龙头企业,目前继电器行业技术迭代速度较慢,行业属性有利于龙头厂商凭借规模化生产、全产业链布局实现较高的市场份额。公司深耕继电器领域三十余年,始终坚持以质取胜,国内竞争对手在规模、技术、生产效率等各方面均与公司实力差距悬殊。公司盈利能力持续上涨,我们建议积极关注该转债。

  宏观经济及下游市场需求波动风险,“五个一百”让新时代的壮阔美景更加可期可待,低压电器等电气产品市场开拓风险,市场竞争风险。

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